Företagslån till förvärv – finansiera ett bolagsköp
Ett förvärv är sällan finansierat med en enda produkt – en typisk deal kombinerar banklån, earn-out, säljarkredit och eget kapital.
Förvärvsfinansiering skiljer sig från ett vanligt företagslån på flera sätt. Beloppen är större, processen tar längre tid, och det slutgiltiga lånet är sällan en ren produkt utan ett paket där flera finansieringskällor kombineras. Utöver bankens eller långivarens del bidrar köparen själv med eget kapital, säljaren ofta med en säljarkredit, och strukturen kan kompletteras med en earn-out där en del av köpeskillingen betalas ut beroende på framtida resultat.
Den finansieringsdel som Novofinans hjälper dig att hitta är typiskt blancolånet eller företagslånet som fyller gapet mellan eget kapital och säljarkredit. Via vår broker-partner Krea jämförs ansökan mot cirka 30 banker och kreditinstitut, och nätverket hanterar förvärvslån hela vägen upp till 30 miljoner kronor. Mindre förvärv täcks typiskt av ett rent blancolån medan större förvärv ofta struktureras med pantbrev, företagsinteckning eller annan säkerhet – men allt hanteras i samma ansökningsflöde, med svar direkt och utan UC i första steget.
Hur finansieras ett företagsförvärv?
I de flesta förvärv under 20 miljoner består finansieringspaketet av fyra delar: köparens egna medel (typiskt 20–40 %), ett banklån eller företagslån (30–50 %), en säljarkredit där säljaren låter en del av köpeskillingen ligga kvar som skuld till sig själv (10–30 %), och en earn-out där en del betalas beroende på målbolagets framtida resultat (0–30 %). Exakt fördelning varierar kraftigt.
Säljarkrediten är ofta central. Den visar att säljaren själv tror på bolagets framtid och tar en del av risken, och den minskar det belopp som köparen behöver låna externt. För långivaren är det en stark signal. En säljarkredit är typiskt räntebärande och löper på 3–5 år, ofta efterställd banklånet så att banken har prioritet vid eventuell obestånd.
Köparen bör räkna baklänges från vad målbolagets framtida kassaflöde kan bära. Den totala räntan och amorteringen på alla lån (bank + säljarkredit) ska rymmas inom målbolagets rörelseresultat efter att organiska investeringar täckts. Om kalkylen inte håller utan aggressiva tillväxtantaganden är deal-priset för högt eller finansieringsstrukturen fel.
Earn-out och strukturering av köpeskillingen
En earn-out är en del av köpeskillingen som betalas ut villkorat av att vissa prestationsmål nås efter tillträdet – typiskt omsättning, EBITDA eller kundretention under 1–3 år. Konstruktionen överbryggar värderingsdifferenser: säljaren tror på en högre värdering baserat på framtida tillväxt, köparen är mer försiktig, och earn-outen låter båda få rätt beroende på hur det går.
För finansieringen är earn-outen praktisk eftersom den inte behöver lånas fram vid tillträdet. Köparen betalar med kassaflöde som genereras efter övertagandet. Samtidigt ska den med i skuldkalkylen – långivaren vill se att totalansvaret, även med full earn-out-utbetalning, ryms i framtida kassaflöde. Undvik earn-outs som är så aggressiva att de närmast är garanterade att betalas ut, eftersom de då fungerar som dold skuld.
Due diligence och krav från långivare
Alla förvärvslån av någon storlek kräver att en due diligence (DD) genomförts. DD innebär en granskning av målbolaget på minst tre fronter: finansiell (historik, kvalitet i resultat- och balansräkning, återkommande vs engångsposter), juridisk (avtal, tvister, IP, anställningsvillkor) och skatterättslig. För mindre förvärv kan det räckas med en ekonomisk DD utförd av redovisningskonsult; för större krävs revisionsbyrå plus advokat.
Långivaren kräver DD-rapporten som underlag för kreditbedömningen. Resultatet påverkar både belopp, ränta och säkerhetskrav. Upptäckta risker leder ofta till att köpeskillingen justeras ner, att vissa risker escroweras, eller att säljaren får lämna utfästelser och garantier som övergår i ett ersättningsansvar om fel upptäcks efter tillträdet.
Holdingstruktur är vanligt: köpet görs via ett nybildat holdingbolag som tar upp lånet, och målbolaget blir dotterbolag. Det ger skattemässigt avdragsrätt för räntan på förvärvslånet mot målbolagets överskott via koncernbidrag (med vissa begränsningar enligt ränteavdragsreglerna). Strukturen ska alltid stämmas av med revisor innan beslut.
Vanliga frågor
Relaterade sidor
Redo att se ditt låneutrymme?
Ta reda på hur mycket ditt företag kan låna – jämförelse mot 30 banker och kreditinstitut, utan UC och utan förpliktelser, på 60 sekunder.
Se företagets låneutrymme – utan UC